Analiza občutljivosti projekta. Metoda analize občutljivosti

Za pridobitev tujih naložb v podjetje mora biti poslovni subjekt privlačen za potencialne investitorje. Na kaj se ta privlačnost meri? Poskusimo ugotoviti.

Kaj je analiza občutljivosti?

Vsak naložbeni projekt zelo tvegano, in da bi razumeli, koliko bo problematično ali donosno, se izvajajo številni postopki za identifikacijo tankih točk.

Ena od teh študij se imenuje analiza občutljivosti. Uporablja se v primeru, da je potrebno ugotoviti stabilnost in moč vpliva ene od komponent projekta. Iz splošne verige se vrednosti elementa elementa spreminjajo v pravilnem zaporedju in določajo, koliko so te spremembe vplivale na celoten mehanizem. V tem primeru se osnovno merilo, na katerem temelji celotna analiza občutljivosti, NPV (neto sedanja vrednost) vsakič izračuna na novo.

Posledično imajo strokovnjaki vrednost odstotka odstopanja, kar kaže, koliko je ena stota sprememba v eni ali drugi komponenti vplivala na projekt kot celoto. Ko je vsak element razvrščen glede na stopnjo pomembnosti, se prikaže celotna slika tankih točk.

Potreba po tem postopku

Analiza občutljivosti projekta pomaga identificirati najbolj kritične komponente, ki imajo največji vpliv na sposobnost preživetja poslovne ideje. Poleg tega postopek omogoča, da preverite pomen njihove dosledne spremembe v procesu prevajanja idej v realnost.

Analiza občutljivosti se pogosto imenuje en faktor, podatki za njeno izvajanje pa so izbrani s postopkom, ki je bil predhodno opravljen v kvalitativni oceni projekta. Ta proces vpliva ene ali druge komponente je v njeni izvedbi osnovni, zato ima nekaj manjših pomanjkljivosti:

• metodologija je strokovna, zato lahko posamezni podatki na izstopu dobijo različni strokovnjaki;
• Med postopkom se ne meri korelacijska soodvisnost med sestavnimi elementi.

Analizni algoritem

Analiza občutljivosti projekta se kljub osnovni uspešnosti izvaja v več fazah:

1. Izbran je kazalnik, za katerega bodo opravljeni izračuni. Pogosto je to neto sedanja vrednost (NPV), manj pogosto - stopnja donosa (IRR).
2. Nato so izbrani sestavni deli, v katerih je strokovnjak manj samozavesten - to so lahko naložbe v kratkoročna sredstva, stroški gradnje kapitala in različne vrste tržnih dejavnikov - število prodanih proizvodov in njegova cena.
3. Nato se na obeh straneh določijo mejne vrednosti teh kazalnikov.
4. Izračuna se neto sedanje vrednosti ali stopnja donosa za vsako spremenljivko.
5. Analiza občutljivosti se zaključi z izdelavo grafa, ki pokriva indikator vsake obravnavane komponente, ki omogoča vizualno oceno najbolj kritičnih mest v naložbenem projektu.

Vloga pri analizi pokritja

Vsak od nas je verjetno več kot enkrat slišal o takem postopku, kot je iskanje točke pokritja, vendar je le malo ljudi mislilo, da gre za elementarno analizo občutljivosti, ki je bila osnova tega postopka.

Kaj je potrebno storiti? Vsak podjetnik mora poznati mejni kazalnik obsega proizvodnje, z neuspešnim izvajanjem, ki ga podjetje verjetno ne bo izgubilo obratnega kapitala, zato se izračuna določena točka pokritja. Zato se ocena učinkovitosti projekta zoži na en kazalnik, ki navaja pogoje, pod katerimi je niz vseh stalnih in spremenljivi stroški dohodka. Z drugimi besedami - na tej točki podjetnik ne dobi nobenega dobička, vendar nastale izgube ga ne uničijo, saj so v celoti pokrite z zasluženim denarjem.

Točka pokritja je izražena v dveh ekvivalentih - kvantitativni, ki navajajo potreben obseg proizvodnje in denar, ki je enak dohodku.

Kaj še morate vedeti o vrednotenju naložbenega projekta

Ne pozabite, da je naložba proces, ki se ne razteza več mesecev ali celo eno leto. Zato mora analiza občutljivosti naložb v njeni osnovi vedno trajati dolgoročno. In to pomeni, da je pri vlaganju znatne količine denarja za dolgoročno gradnjo priporočljivo slediti nekaj neizrečenim pravilom:

• Pred začetkom projekta je treba razmisliti o vseh drugih načinih za ustvarjanje dohodkov, ki bodo imeli enako stopnjo tveganja - morda bo prišlo do idej z veliko večjim dobičkom kot sedanji;
• Mimogrede, nekaj besed o stopnji tveganja - ne pozabite, da ta kazalnik raste glede na dolžino obdobja povračila, in obratno - krajše je, manj tveganj je v ideji;
• Pomembno je tudi, da ne pozabimo na časovno vrednost denarja - ponavadi se amortizirajo.

Ključni kazalniki vrednotenja projekta

Kot smo že povedali, metoda analize občutljivosti temelji na katerem koli od ključnih kazalnikov, ki so izbrani glede na namen študije.

Najpogostejša je neto sedanja vrednost (NPV). Vzame merilo v primeru, ko namerava podjetnik ugotoviti vrednost absolutnega denarnega toka od začetka projekta. Kljub svoji priljubljenosti metodologija še zdaleč ni pravilna, saj je vnaprej težko vnaprej predvideti, kakšna bo osnovna stopnja kapitala v nekaj mesecih.

Naslednja najpogostejša je indikator notranjo stopnjo donosa (IRR). Kljub temu, da ta metoda upošteva amortizacijo denarnih tokov skozi čas, ne more prikazati najbolj dobičkonosnega projekta predstavljene serije. Tukaj lahko vidimo le, v kolikšni meri se ideja lahko v določenem obdobju sama plača.

Včasih se kot ključna spremenljivka upošteva tudi običajna računovodska stopnja donosa. Tehnika je enostavna v izvajanju in lahko pokaže, koliko denarja bo podjetnik lahko pridobil z začetkom projekta, vendar spet brez upoštevanja depreciacije finančnih tokov in okoliščin višje sile pri delu.

Analiza občutljivosti - vzorčna grafika

Za vsebinsko razumevanje tega na videz zapletenega postopka poskusimo analizirati enega od grafov, ki je sestavljen na zadnji stopnji analize občutljivosti investicijskega projekta.

Na sliki je prikazan rezultat izračuna, po metodi neto sedanje vrednosti: izmenično se je vsak kazalnik zmanjšal za polovico in povečal v desetinah, in vsakič, ko je bila spremenljivka spremenjena, je bila vrednost NPV ponovno izračunana.

Recimo, da rdeča črta izraža količino prodanih proizvodov, zelena linija predstavlja neposredne proizvodne stroške, vijolična pomeni posredne stroške, modra črta kaže plače zaposlenih, rjava pa je neposredna vrednost naložbe.

Kot lahko vidimo iz predstavljene številke, je projekt stroškovno učinkovit, če neposredni stroški se bo povečala za 30%, obseg proizvodnje pa se bo zmanjšal za skoraj polovico.

Dodatni dejavniki vpliva

Analiza občutljivosti tveganja ima nedvomno pomembno vlogo pri odločanju o začetku posameznega naložbenega projekta, vendar rezultat ni dokončni kazalnik.

Pri vsakem ocenjevanju strokovnjakov je pozornost posvečena primernosti uvedbe ideje kot celote in v kolikšni meri ustreza strateškim načrtom poslovnega subjekta za bližnjo prihodnost. Tržni vidik ima prav tako pomembno vlogo - navsezadnje je malo verjetno, da bo kdorkoli odobril začetek projekta, če sociološki podatki kažejo, da potrošnik ne bo pravilno priznal predvidene proizvodnje.

Ne pozabite na časovne dejavnike - v vsakem trenutku plačila lahko zamuja, vendar pa bo prišlo do okvare v proizvodnji, ki bo dodal nekaj ur ali celo dni za sprostitev serije končnih izdelkov.

Presenečeni boste, a tudi upravljanje zalog lahko pripišemo nenadzorovanim dejavnikom, ki vplivajo na izvedbo investicijskega projekta. Noben podjetnik ne bo mogel vnaprej napovedati zneska svoje škode v skladiščih, v procesu dobave, kot tudi v proizvodnih napakah.

Zato čista analiza občutljivosti, ki ne upošteva številnih nenadzorovanih procesov, ni dovolj za odločitev o izvedljivosti te ali tiste ideje.

Kaj še morate zapomniti pred vlaganjem

Vsi se zavedamo, da v trenutnih tržnih razmerah obstaja ogromna množica predlogov za vlaganje lastnega denarja v mlado proizvodnjo. Začetni podjetniki nimajo dovolj lastnih sredstev, da bi obdržali poslovanje, zato se mnogi od njih zatekajo k storitvam sponzorjev.

Vendar ni dovolj, da vsak poslovni subjekt ponudi svojo idejo za pregled, prav tako je potrebno izpolniti navedene zahteve, z drugimi besedami, povečati naložbeni portfelj.

Zato najprej oceni uspešnost projekta podjetnik, in če obstajajo neustrezni dejavniki tveganja, jih je lažje popraviti, preden jih odkrijejo potencialni vlagatelji.