Naložbeni projekt: primer, tveganja. Vrednotenje investicijskih projektov

Investicijski poslovni projekt je sklop aktivnosti, usmerjenih v donosno vlaganje sredstev z namenom ustvarjanja dobička v bližnji prihodnosti. Število investicijskih objektov je zelo široko. Lahko se razlikujejo po različnih merilih, kot so:

• znesek finančnih sredstev;
• tehtnice;
• področje dejavnosti;
• trajanje in več.

Ne glede na posebnosti projekta bo nujno imel štiri komponente: obdobje izvajanja, znesek izdatkov, denarni tok in likvidnostno vrednost. Zanimanje za smer je odvisno od razmerja teh štirih komponent.

Vsak projekt ima poseben seznam kazalnikov njegove učinkovitosti in bonitetnih ocen, ki se izračunajo skozi celotno obdobje njegovega obstoja. Splošni podatki morajo nujno vsebovati:

• Opis dejavnosti, sestava predlaganega proizvoda ali specifikacija storitev.
• Informacije o lokaciji proizvodnje ali podjetja.
• Informacije v zvezi s specifikacijo proizvodne tehnologije ali posebnosti zagotavljanja storitev.
• Seznam potrebnih sredstev za izvajanje dejavnosti.

Vsak projekt morajo spremljati dokumenti, ki jasno opisujejo smer naložbe z vključujočimi pogoji. Pomemben parameter vsakega objekta za naložbe je ravnovesje materialnih virov. Izračuna se na podlagi razlike med prihodom denarja in njihovimi izdatki v vsakem naložbenem obdobju.

Razvoj projekta za naložbe

Vsak investicijski projekt se aktivira še pred izvajanjem ukrepov, predvidenih v ustrezni dokumentaciji. Dokončanje je izvedeno tudi veliko prej kot v predhodno določenih rokih. Obstajata samo dve fazi investicijskega cikla:

• Predinvesticija, ki nima jasnega časovnega okvira. Na tej stopnji potekajo trženjske raziskave, določajo se viri virov za izvajanje aktivnosti, potekajo aktivna pogajanja s potencialnimi partnerji, izvaja se pravna registracija podjetja. Rezultat opravljenega dela je podroben in podroben projekt investicijskega načrta, torej poslovni načrt.
• Faza delovanja. Začne se s prvimi dejanskimi dejanji. Gre za nakup opreme, najem ali nakup nepremičnin, sklepanje partnerskih pogodb in podobno. Splošne značilnosti projekta so neposredno povezane s trajanjem te faze.

Mnogi strokovnjaki vztrajajo, da ima naložbeni projekt še eno fazo, ki je prehod med opisanima. Investicijska faza je široka paleta nalog, povezanih s poslovnim upravljanjem. To lahko vključuje oblikovanje finančnih in pravnih okvirov, reševanje organizacijskih problemov. Na tej stopnji dela sta imenovana vodstvo in uprava, zaposleno in usposobljeno osebje.

Zunanje okolje kot eden od dejavnikov tveganja

Vrednotenje investicijskih projektov je splošen koncept, ki je pogosto ločen od zunanjega okolja, v katerem projekt deluje in razvija. Za medsebojno razmerje komponent je značilna prisotnost dveh pomembnih posledic:

• Zaposleni ali vodje projektov se morajo brez težav prilagajati spremembam, ne glede na to, kdaj se pojavijo.
• Vodje podjetij bi morali, kjer je to mogoče, vplivati ​​na spremembe v zunanjem okolju s koristmi projekta.

Učinkovitost naložbenega projekta bo odvisna tudi od tega, kako skrbno in temeljito ocenjujemo in nadziramo zunanje potencialne dejavnike. Strokovnjaki priporočajo, da bodite pozorni na takšne trenutke, kot so inflacija in možnost izvajanja projekta v kateri koli valuti sveta, možnosti za spremembo davčnega sistema in povečanje ali znižanje obrestnih mer. Število sekundarnih zunanjih dejavnikov, na podlagi katerih bi bilo treba izvesti oceno učinkovitosti investicijskih projektov, bi moralo vključevati infrastrukturo regije, kjer se nahaja objekt, ter regulativno in zakonsko regionalno bazo, odnos zveznih in občinskih organov do izvajanja določene vrste dejavnosti.

Vrednotenje projekta

Specifičnost, stopnje in značilnosti uporabe vrednosti gospodarsko učinkovitost projekti se stalno spreminjajo in zahtevajo sistematično študijo. To upravičujeta dva trenda. Ena od njih navaja, da lahko investicijski projekt deluje bodisi kot samostojna enota za vrednotenje bodisi v obliki elementa lastništva, ki se ocenjuje v varianti stroškov skupaj s tehničnimi viri in intelektualno. Druga usmeritev predvideva oceno, da bi kasneje kupili ali prodali premoženje. Potencialni lastnik objekta upošteva smer naložbe, primerjava ocenjenega zneska naložb z dohodkom, stroški in dejansko ceno. Proces diskontiranja v tem primeru se bo izvajal v obliki dobičkonosnega pristopa, ki zahteva nenehno prilagajanje.

Vrednotenje investicijskih projektov se lahko izvede na podlagi številnih dejavnikov. To so razmere na investicijskem trgu in dejansko stanje na tem področju ter poklicni interesi in sposobnosti investitorja ter finančna sposobnost samega projekta, geopolitični dejavniki in še veliko več. To je posledica osebnih preferenc in interesov investitorja. V praksi se uporabljajo univerzalne sheme in formule, ki lahko v številčnih vrednostih in v materialnih kazalnikih odprejo privlačnost ene ali druge smeri. Jasni izračuni omogočajo objektivni odgovor na vprašanje, ali je projekt, v katerega se namerava vlagati denar, sposoben ustvariti dober dobiček, ki zlahka pokriva vse stroške.

Enostavna oblika investicijskega izračuna

Financiranje investicijskih projektov z vidika lastnika kapitala je zavrnitev prejemanja kratkoročnega dobička zaradi višjih prihodkov v prihodnosti. Problem ocenjevanja privlačnosti smeri je v večstranski analizi naložb in denarnih tokov, ki jih morajo zagotavljati. Naloga analitika je ugotoviti, kako so predvideni rezultati posameznega objekta v skladu s pričakovanji investitorja. Odločanje o naložbi je dovoljeno le, če obstajajo informacije o popolnem povračilu stroškov, o skladnosti zneska dodatnega dobička s stopnjo tveganja, o verjetnosti doseganja cilja.

Metode izračuna investicijskih projektov so razdeljene na preproste (ali statistične) in zapletene, ki temeljijo na spremembi vrednosti denarja v določenem časovnem obdobju. Enostavne metode vrednotenja so bile široko uporabljene v sovjetski praksi. Gospodarska racionalnost injekcij materiala je temeljila na sistemu kazalnikov, ki so ustrezali dejanskim pogojem poslovanja. Te vključujejo:

• Razmerje učinkovitosti naložb Formula: učinkovitost projekta = letni dobiček: velikost naložbe.
• Vračilna doba. Formula: rok povračila = velikost naložbe: letni dobiček.
• Primerjalna stroškovna učinkovitost, ki temelji na zmanjševanju stroškov. Formula: ekonomska učinkovitost = tekoči stroški + standardno razmerje učinkovitosti - kapitalske naložbe za vsako od možnosti.

Naložbeni proces ima edinstveno značilnost - časovno vrzel. Od trenutka investiranja sredstev do trenutka pridobitve dobička mora miniti določeno obdobje. Izračun investicijskega projekta po enostavni, domači shemi je pristranski, saj ne upošteva tako pomembnega vidika kot čas.

Zapletena oblika izračuna donosnosti projekta

Sprejem tržnih odnosov in nova zakonodaja o investitorski dejavnosti je odprla nove priložnosti za vlagatelje: t

• Široka paleta investicijskih objektov.
• Dodatna merila za ocenjevanje naložbenih območij.
• Edinstveni viri financiranja.
• Globoki kriteriji objektov, ki omogočajo oceno učinkovitosti investicijskega projekta.
• Sposobnost uporabe rezultatov različnih del.

Zato je preprost zaključek - pri ocenjevanju vsakega projekta je treba upoštevati zunanje dejavnike. Bistvo kompleksne metode vrednotenja temelji na dejstvu, da denarni tokovi dohodka in odhodki niso vrednoteni kot celota, temveč so popolnoma neodvisne količine. Objektivna ocena je mogoča le, če se stroški določenega projekta primerjajo z dobičkom v času stroškov. Tako se upoštevajo tveganja naložbenih projektov, prihodki pa se diskontirajo. Ekonomska ocena vam omogoča, da določite privlačnost smeri v primerjavi z drugimi sektorji, ki so na voljo za naložbe. Vrednotenje projekta po kompleksni metodologiji vključuje preučevanje takšnih kazalnikov, kot so:

• Vračilna doba.
• Neto vrednost dohodka v določenem času.
• Stopnja donosa (ali. T donosnosti).
• Notranja stopnja donosa.
• Stopnja donosnosti finančnega poslovodenja.

Racionalno vrednotenje področja naložb v sodobno gospodarstvo je mogoče določiti samo ob upoštevanju celotnega obsega kazalnikov. Ekonomsko bistvo vsake smeri je drugačno. Analitik ima dostop do informacij o različnih vidikih projekta, kar omogoča sprejemanje odločitev le s primerjavo vseh vrednosti.

Učinkovitost projekta: vrste in posebnosti

Izvajanje investicijskih projektov je dovoljeno šele po celoviti oceni, ki se lahko izvede na podlagi številnih meril, od obsega do interesa vlagateljev. Glavni kazalnik donosnosti smeri je učinkovitost. V prihodnosti racionalizem omogoča pridobivanje ne samo gospodarskih koristi od naložb, temveč tudi negospodarskih koristi, zlasti odprava socialnih napetosti.

Strokovnjaki priporočajo, da se za vsako od potencialnih naložbenih področij hkrati oceni več vrst učinkovitosti, kot so:

• Splošna učinkovitost, ki je razdeljena na socialno-ekonomske in komercialne.
• Učinkovitost sodelovanja, vključno z učinkovitostjo za podjetja, za vlagatelje, ki bodo v prihodnosti pridobivali delnice za velika podjetja in celo za državne strukture.

Kaj narekuje sodobno tržno gospodarstvo?

Vsak investicijski projekt v sodobnem tržnem gospodarstvu je treba obravnavati hkrati s številnimi strankami. Načela in metode, ki omogočajo analizo usmeritev, so:

• Modeliranje tokov sredstev, virov in izdelkov s storitvami.
• Analiza trga z vključenim finančnim stanjem družbe.
• Stopnja zaupanja v upravljanje projekta.
• Vpliv projekta na okolje.
• Primerjava prihodnjih stroškov z rezultati. Temelji na usmerjenosti in dosežkih. dobiček v skladu z velikostjo kapitala.
• Izračun potencialnih stroškov in prihodkov, njihova sorazmernost in ekonomska vrednost v začetni fazi izvajanja projekta in v končni fazi.
• Ocena verjetnosti vpliva na stanje inflacije. Vključuje tveganja, povezana z zamudami pri plačilih in drugimi vprašanji, ki lahko neposredno vplivajo na vrednost uporabljenih materialnih virov.
• Upoštevanje negotovosti, vključno s tveganji naložbenih projektov.

Celovita analiza in zmanjševanje tveganja

Po izračunih in izdelavi poslovnega načrta je treba odgovoriti na vprašanje, ali je podjetje sposobno v celoti uresničiti idejo. Racionalen odgovor pomaga najti celovito analizo gospodarskega sektorja, v katerem ta projekt obstaja. Pomembno je oceniti konkurenčne organizacije v tej smeri. Za zahodne države so za ocenjevanje industrije kot celote značilna naslednja merila:

• smer zapadlosti;
• podjetje, ki ga zavzema v določenem segmentu dejavnosti.

Ocenjevanje stopnje konkurenčnosti projekta v ciljnem segmentu se izkaže ne le za določitev njegovega življenjskega cikla. Pred vlagatelji odpirajo najučinkovitejša področja naložb, ki bodo povečala organizacijo na višjo raven. Stopnja predhodne presoje predmeta, čeprav ni dolgotrajna, je zelo pomembna. S široko raznolikostjo organizacij je splošna shema predhodne analize skrčena na en sam scenarij, ki predvideva številne dejavnosti, namenjene oceni komercialne upravičenosti projekta, tehnične in finančne, pa tudi gospodarske in institucionalne. Zadnja analizirana tveganja. Če rezultati analize ne izpolnjujejo pričakovanj, se smer ne zapre. Nekatere prilagoditve so dovoljene z nadaljnjo analizo, ki bo izvedena od samega začetka. Takšno krožno ocenjevalno shemo lahko ponovimo, dokler ne dobimo zadovoljivega rezultata izračuna.

Čeprav so se kazalniki investicijskih projektov izkazali za pozitivne, jih je treba primerjati s podatki drugih podobnih projektov. Obstaja velika verjetnost, da bodo druge destinacije bolj privlačne, da bodo lahko prinesle donose v krajšem času. Da bi natančno določili najboljšo smer za naložbe, morate opraviti ogromno dela. V zvezi z vlaganjem v velike komercialne projekte, kot so tovarne ali predelovalni obrati, se lahko proces analize situacije na objektu odvleče šest mesecev ali celo več. Dobiček in vrednost tveganj sta odvisna od točnosti in objektivnosti izračunov.

Tveganja projekta

Absolutno vsi gospodarski investicijski projekti so neposredno povezani s tveganji zelo različne narave. Raven njihovega vpliva na dejavnost objekta se lahko poveča zaradi korenitih sprememb v gospodarstvu države zaradi volatilnosti trga, kar je posledica nastanka velikega števila inovativnih področij za naložbe. Osnova tveganja integracije dejanskega investicijskega procesa so projektna tveganja. Povezane so z dejanskimi dejanji. V sistemu kazalnikov za ocenjevanje objektov je stopnja tveganja tretja po pomembnosti.

Dejanska tveganja projektov pomenijo verjetnost neugodnih finančnih okoliščin v obliki izgube pričakovanega dohodka vlagatelja z negotovostjo njegovega izvajanja. Ocenjevanje učinkovitosti investicijskih projektov je nemogoče brez upoštevanja tveganj, ki imajo značilne značilnosti:

• Integrirani značaj. Kazalnik kumulativnega tveganja je sestavljen iz velikega števila koeficientov, izračunanih za vse vrste sekundarnih tveganj.
• Objektivnost pojava. Tveganja so značilna za vsa področja vlagateljev, ne glede na specifikacijo dejavnosti in obseg.
• Različna vrsta. V vsaki fazi izvajanja investicijskega projekta se lahko pojavijo različne vrste tveganj, ki jih je treba oceniti s poudarkom na različnih stopnjah izvajanja aktivnosti.
• Močna povezava s komercialnimi vprašanji.
• Vezava na trajanje obstoja določenega predmeta.
• Temeljne spremembe v kazalniku v zvezi z enodimenzionalnimi projekti.

Prav tako je treba dodati, da je zaradi omejene količine informacij izredno problematično ocenjevati tveganja za posamezen investicijski projekt. Poleg tega na trgu ni dovolj kazalnikov, ki bi pomagali narediti najbolj natančne izračune za oceno naložbenega projekta. Primer učinkovite kapitalske naložbe je vedno podprt z dodatnimi stroški za ocenjevanje stanja, za analitiko, za privabljanje revizijskih družb. V idealnem primeru ne bi smela biti samo predmetna dokumentacija, ampak dejansko delo projekta bi moralo biti skladno z razpoložljivimi podatki.

Naložbeni projekt: primer

V praksi so investicijski projekti dokumenti, ki podrobno opisujejo določeno poslovno dejavnost, od faze načrtovanja do prejemanja določenih rezultatov.

Primer investicijskega projekta je gradnja stanovanjskega kompleksa. Investicije bodo izvedene v gradbeništvu. Za vstop v projekt je potrebno dodeliti sredstva za nakup zemljišč, gradbenih materialov, plač delavcev in drugih stvari. Dobičkonosnost projekta bo ustvarjena z uvedbo kvadratnih metrov, pripravljenih za uporabo, in s prodajo parkirnih mest.

Kot drug primer lahko uporabite naložbo v pivovarni. Cilj naložbe bo posodobitev proizvodnih linij in nadaljnja prodaja piva. Da bi dosegli optimalne stopnje donosnosti, je vredno preoblikovati, razširiti stare in oblikovati nove prodajne trge. Pomembne točke so širitev ponudbe in izvedba niza marketinških aktivnosti.

Središče investicijskega projekta je lahko vsako podjetje in vsako podjetje. Glavna stvar je, da racionalno oceniti učinkovitost naložb, morate uporabiti vse kazalnike, opisane zgoraj, v prednostno smer.