Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev: funkcije, vrste, značilnosti. Profesionalni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev

Trg vrednostnih papirjev je niz odnosov med udeleženci glede kroženja izvedenih finančnih instrumentov in drugih vrednostnih papirjev (vrednostnih papirjev). Razvija se z rastjo svetovnega gospodarstva. Danes je večina vrednostnih papirjev v elektronski obliki, pravice pa so zapisane v posebnem registru. Toda to ni bilo vedno tako. Pojav trga je posledica potreb blagovne proizvodnje, njen razvoj pa je vodil v rast gospodarstev kapitalističnih držav.

Zgodovina

Nastanek RCB je povezan z nastankom državnih vrednostnih papirjev v XV-XVI. Stoletjih. Leta 1556 je bila ustanovljena borza v Antwerpnu. Leta 1531 so Italijani ustvarili nekakšno trgovalno platformo v Brugesu. Na njej je bila leta 1592 prvič objavljena kotacija (seznam stroškov centralne banke). Menijo, da je bilo letos rojstvo borz.

Prvi nedržavni vrednostni papirji (delnice) so se v 17. stoletju pojavili na borzi v Amsterdamu. Sprostila jih je trgovska družba v Vzhodni Indiji, ki je prejela pravico do trgovanja v Indiji. V XVII-XVIII stoletjih. v Angliji se je pojavil nepremičninski trg, kjer so borzni posredniki vzeli stave prav v kavarnah ali na ulici.

Leta 1724 se je borzna borza pojavila v Parizu. Samo borzni posredniki so se ukvarjali z njo in do leta 1777 cene niso bile javno objavljene. V Nemčiji in Združenih državah Amerike so se začele pojavljati borze. Glavni trgi v Evropi so bili London in Frankfurt. Na začetku so se na teh lokacijah trgovale z državnimi obveznicami, nato pa so se začele pojavljati zaloge. Trg se je razvijal ne le kvantitativno, ampak tudi kvalitativno. Danes se večina trgovanja odvija prek računalniške tehnologije.

Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev

Izdajatelji - pravne osebe s pravico do izdaje. Privabljajo začasno prosta sredstva in jih vlagajo v resnične projekte. Vrstni red uvrstitve je določen v posebnih standardih. V praksi so to prvi prodajalci centralne banke, pravne osebe, ki prevzamejo obveznost plačevanja dohodka. Vlagatelji so lahko pravne in fizične osebe, ki sodelujejo v obtoku, torej kupujejo delnice in obveznice. Strokovni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev opravljajo pomožne funkcije. Delujejo kot posredniki med prodajalci in kupci.

Postopek izdaje državnih vrednostnih papirjev

Izdajatelj je zvezna oblast, Ministrstvo za finance Ruske federacije je posojilojemalec, agent za servisiranje izdaj centralne banke je Banka Rusije. Vlagatelji so lahko pravne in fizične osebe, ki kupujejo obveznice v dokumentarni obliki. Banke in investicijske družbe kot udeleženci na trgu državnih vrednostnih papirjev opravljajo funkcije trgovcev. Izdaja državnih vrednostnih papirjev poteka z izdajami, ki so opredeljena z zaporedji, števkami in številkami. Včasih so razdeljeni na dele (dele).

Začetno plasiranje obveznic izvaja Banka Rusije na dražbi. Sedem dni pred začetkom prodaje najavi glavne trgovalne parametre: dan sprejetja ponudb, obseg izdaje, omejitev in druge podatke. Po začetku prodaje lahko prodajalec vnese naročila v trgovalni sistem v svojem imenu ali v imenu stranke. Lahko so omejene (omejene po količini in ceni) in na trgu. V drugem primeru je trgovec pripravljen kupiti določeno število obveznic v tekočih cenah. Obstaja tudi delitev aplikacij za konkurenčne in nekonkurenčne. V prvem primeru je v naročilu navedena cena, po kateri je vlagatelj pripravljen kupiti vrednostne papirje, in njihovo število. Natečajna ponudba mora vsebovati znesek obveznic, ki jih je stranka pripravljena kupiti po tehtani povprečni ceni.

Ministrstvo za finance Ruske federacije pred objavo rezultatov določi najnižjo ceno za centralno banko in tehtano povprečje za vse zadovoljive ponudbe. Vse ponudbe, pri katerih so cene enake ali višje od teh kazalnikov, so v celoti izpolnjene.

Vrstni red nastanka obveznosti:

• določi najvišji znesek dolga;
• fiksni znesek izposojenih sredstev, namenjenih financiranju primanjkljaja (za predmet Ruske federacije - ne več kot 30% prihodkov, za občino - 15% prihodkov);
• Stroški servisiranja dolgov ne smejo presegati 14,99% odhodkov proračuna.

Pogoji obtoka morajo vključevati vrsto vrednostnih papirjev, njihovo obliko, trajanje obtoka, valuto, značilnosti izvrševanja, omejitve. Odločitev o izpustitvi se sprejme v obliki regulativnega akta, ki vsebuje vse zgoraj navedene točke. Tudi v dokumentu morajo biti informacije o proračunu posojilojemalca, vrednost njegovega dolga v času emisije. Regulativni akt in vsi vrednostni papirji morajo biti registrirani.

Značilnosti izpolnjevanja obveznosti:

• Izdajatelj lahko zavaruje odgovornost za izpolnjevanje obveznosti;
• postopek in viri stroškov financiranja ureja proračunska zakonodaja;
• seznam zavarovanj določi izdajatelj;
• obveznosti tretjih strank lahko jamči tudi Ruska federacija, vendar v tem primeru centralna banka ne bo več veljala za državo.

Vprašanje lahko izvede Banka Rusije. Njegove obveznice so izdane v dokumentarni obliki in niso registrirane, poročilo o rezultatih prodaje ni ustvarjeno. Vlagatelji so ruske kreditne organizacije.

Mediatorji

Poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev so pravne in fizične osebe, ki imajo veljavno licenco. Med njimi so posredniki, trgovci, klirinške organizacije, upravljavci, depozitarji, organizatorji trgovanja, imetniki registrov. Podrobneje obravnavamo vrste udeležencev na trgu vrednostnih papirjev.

Posrednik

Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev je oseba, ki posluje kot odvetnik, deluje na podlagi pogodbe in pooblastila. V skladu s čl. 3 Zveznega zakona št. 210 „Na RCB“, za vsakega odjemalca posrednik odpre ločen račun v kreditni instituciji. Kreditirala je sredstva za naložbe. O vseh premikih, o katerih posrednik poroča stranki. Sredstva lahko dobite od posrednika ali vrednostnih papirjev v posojilih za transakcije. Takšne operacije se imenujejo obrobne. Za uporabo se zaračuna odstotek. Če se provizija ne plača pravočasno, lahko posrednik v izvensodnem postopku unovči vrednostne papirje, ki so v obtoku.

Trgovec

Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev je pravna oseba, ki na lastne stroške opravlja transakcije v svojem imenu, z obveznostjo izvedbe transakcije po napovedanih cenah. Trgovec ima tudi pravico določiti druge bistvene pogoje transakcije: urediti število vrednostnih papirjev v eni transakciji, obdobje veljavnosti napovedane cene. Če v pogodbi ni dodatnih navodil, je trgovec dolžan skleniti transakcijo pod bistvenimi pogoji, sicer bo tožen za škodo.

Upravnik

Kot že ime pove, ti udeleženci na trgu vrednostnih papirjev sodelujejo pri upravljanju denarja v svojem imenu za določeno provizijo za določeno obdobje v interesu tretjih oseb. Za izvajanje te dejavnosti je potrebna licenca Centralne banke. Ob razpoložljivosti navzkrižja interesov zaradi česar so stranke utrpele izgube, jih je upravitelj dolžan nadomestiti. Trditev o prisotnosti napake je sprejeta v enem letu od trenutka prejema dokumentov.

Družbe, ki sodelujejo na trgu vrednostnih papirjev, poročajo o vsaki pogodbi s stranko. V skladu s pogoji pogodbe lahko upravljavec zastopa interese vlagatelja z udeležbo na skupščini delničarjev ali z zagotavljanjem informacij ustanovitelju o delničarju. Prav tako lahko vloži tožbo na sodišču glede njegovih dejavnosti. Vse stroške plača nepremičnina, ki se upravlja. Drugi stroški se povrnejo tudi iz tega vira.

Depozitar

Ti udeleženci ruskega trga vrednostnih papirjev zagotavljajo storitve za shranjevanje, obračunavanje in prenos pravic. Vrstni red dejavnosti ureja čl. 7 FZ №210. Storitev za stranke se imenuje deponent. Pogodba, ki ureja odnose strank, je pisna. Vse transakcije se opravijo v imenu stranke. Depozitar lahko zavrne opravljanje storitev v primeru neplačanega dolga. Za izvajanje dejavnosti lahko sodeluje več članov RCB.

Pogodba mora biti navedena:

a) predmet transakcije: storitve hrambe vrednostnih papirjev in / ali obračunavanje pravic;

b) vrstni red vpisa naloga deponenta;

c) veljavnost dokumenta;

d) postopek plačila storitev;

e) izrazi in oblike zabuhlost;

e) obveznosti depozitarja: t

• registracija zbiranja vrednostnih papirjev vlagatelja;
• svinca (osebni) račun skladišče;
• prenos vseh informacij, prejetih od izdajatelja ali imetnika registra.

Naloge udeležencev na trgu vrednostnih papirjev vključujejo registracijo lastnikov, obračunavanje njihovih pravic, obvezno shranjevanje potrdil. Slednje naj bi enkrat letno priskrbelo seznam lastnikov. Depozitar bi moral zagotoviti tudi pomoč pri pridobivanju prihodkov. V ta namen se odpre ločen račun. Vsa sredstva na njem so ločena od obveznosti depozitarja.

Značilnosti dohodka

Izdajatelj plača sredstva v centralni banki depozitarju tako, da jih prenese na bančni račun. Slednji jih mora plačati vlagateljem v naslednjem dnevu. Če govorimo o izterjavi obveznosti, ki niso bile takoj povrnjene, se rok podaljša na tri delovne dni, če so vlagatelji drugi depozitarji, to traja 15 dni. Plačilo se opravi sorazmerno s številom vrednostnih papirjev stranke, ki se obračunajo na računu deponiranja. Depozitar je dolžan razkriti informacije o prejemu in prenosu plačil vlagateljem.

Imetniki registra

Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev so pravne osebe, ki se ukvarjajo z zbiranjem, fiksiranjem, obdelavo in prenosom podatkov o lastnikih korporativnih pravic. Register vsebuje seznam delničarjev, podatke o količini, nominalni vrednosti, kategoriji vrednostnih papirjev. Imetnik ima pravico zaračunati njegovo vzdrževanje. Postopek je določen v 3 dneh po prejemu naročila. Za začetno postavitev vrednostnih papirjev je izvleček brezplačen.

Naloge imetnika: t

• odpreti račune v registru;
• opravlja posle po naročilu registriranih oseb;
• delničarju zagotovijo informacije pod pogojem, da njegov delež v zakonskem skladu presega 1%.

Imetnik evidentira transakcije o prenosu lastništva na podlagi naloga. Po prekinitvi pogodbe registrar na izdajatelja ali drugega udeleženca RZB prenese vse informacije o delničarju. Dokumenti, ki potrjujejo lastninske pravice, se lahko predložijo Banki Rusije, sodiščem, organom za predhodno preiskavo.

Depozitarji lahko pritegnejo posrednike, registrarje. Delujejo v imenu stranke na podlagi pogodbo o zastopanju. Njihove naloge so: sprejemanje dokumentov, potrebnih za registracijo transakcije, in prenos izpiskov na račun osebam. Prenosni agenti morajo:

• identificirati osebe, ki predložijo dokumente;
• omogoči registratorju dostop do podatkov;
• potrjevanje podpisov imetnikov računov;
• ohranjanje zaupnosti informacij.

Računi

Dejavnost udeležencev na trgu vrednostnih papirjev je odprtje celic v banki za prenos dohodkov, skladov skrbniškega upravljanja, zakladne in druge račune. Vsi dokumenti v zvezi z vzdrževanjem registra, imetnik mora hraniti 5 let od datuma njihovega prejema. Za obračunavanje pravic do korporacijskih pravic se računi odprejo za nominalnega, pooblaščenega imetnika, skladišča.

Posnetih transakcij na računih ni mogoče preklicati ali spremeniti. Najdene napake je treba popraviti do konca tekočega dne, če poročilo o operaciji še ni bilo poslano. V drugih okoliščinah se spremembe lahko opravijo samo z dovoljenjem osebe, ki ji je račun odprt.

Značilnosti udeležencev na trgu vrednostnih papirjev

Depo nominalnega imetnika depozitarja lahko odpre tuje podjetje, ki upošteva korporacijske pravice. Prav tako deluje v imenu registriranih oseb, lahko sodelujejo na sestanku lastnikov ruske centralne banke in glasujejo brez pooblastila, zagotovijo vse informacije o imetniku delnic na zahtevo sodišča, Banke Rusije. Vsi vrednostni papirji so evidentirani v računih domačih depozitarjev. To prinaša tudi dividende.

Kombinacija dejavnosti

Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev lahko opravljajo različne dolžnosti. Eno podjetje se lahko sočasno ukvarja z dejavnostmi posredništva, trgovca, depozitarja, upravljanja premoženja. Imetniki registra pa so zakonsko prepovedani sodelovati v drugih postopkih.

Omejitve

Glavni udeleženci trga vrednostnih papirjev delujejo v skladu z zakonom in morajo izpolnjevati določene zahteve. Med njimi ne morejo biti pravne osebe, katerih dovoljenje je bilo preklicano zaradi kršenja predpisov, podvrženih upravnim kaznim, z neporavnano obsodbo. Vsa naročila za imenovanja ali odstranitve iz odgovornosti upravljavcev morajo biti pisno predložena zvezni oblasti v roku 10 dni.

Dejavnosti strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev so pod stalnim nadzorom Banke Rusije. Na zahtevo regulatorja se v organizaciji izvaja notranja revizija.

Udeleženci na trgu ne morejo postati posamezniki z izjemnimi prepričanji. V tem primeru to pomeni, da nimajo pravice odkupiti več kot 10% delnic ene organizacije. Takšna pravica daje pravico do glasovanja na sestankih. Zato je treba informacije o vseh ustanoviteljih, ki imajo v lasti 10% in vsaj še eno delnico, poslati v Banko Rusije. Regulator lahko kadar koli zahteva podatke iz registra. Če se ugotovi kaznivo dejanje, bo storilcu odvzeto število delnic, ki presegajo 10%.

Kreditne institucije

Banke kot udeleženci na trgu vrednostnih papirjev delujejo kot pooblaščenci stranke v razmerju do tretje osebe. Ker se ukvarjajo z nakupom in prodajo izvedenih finančnih instrumentov na sekundarnem trgu, prejmejo nagrado za hitro izvedbo vloge. Njena velikost je določena s pogoji pogodbe. Iz teh operacij kreditne institucije prejemajo prihodke, ki tvorijo pomemben del dobička. Funkcije regulatorja opravlja Banka Rusije. Zagotavlja, da vsi udeleženci na trgu vrednostnih papirjev pravilno izvajajo izračune. V primeru kršitev naloži globo, začasno odvzame ali prekliče licenco. Kršitev je tudi v primeru neizvajanja transakcij za nakup in prodajo delnic in izvedenih finančnih instrumentov.

Statistika pregleda licenc

V prvem četrtletju leta 2015 je bilo preklicanih 73 dovoljenj, 10 - iz banke, 41 - zaradi kršitve je 22 organizacij zavrnilo na lastno zahtevo.

Zakonodajne spremembe

Zaradi neplačila dolžniškega trga v obdobju 2008–2009 približno 30% izdajateljev ni prejelo plačil za obveznice. Za zaščito pravic upnikov sta bili sprejeti dve spremembi Zveznega zakona o trgu vrednostnih papirjev - predstavnik imetnikov obveznic (»skladov«) in skupščina takih udeležencev.

Uporaba prava v praksi je sprožila številna vprašanja. Torej mora izdajatelj plačati za storitve zastopnika imetnikov obveznic in bo ščitil interese vlagateljev. Obstaja navzkrižje interesov. Predlagano je bilo, da se te funkcije prenesejo na depozitarja in jih plačajo po najnižji stopnji. Toda izkušeni udeleženci na trgu zaračunavajo za svoje storitve precejšnjo pristojbino. Izdajatelji so se lotili izdajanja obveznic. V zvezi s štetjem glasov lastnikov centralne banke se je pojavilo manj vprašanj. Po zakonu se sklepčnost izračuna na podlagi skupnega števila imetnikov obveznic. Na zahodu se v podobnih razmerah odstotek volivcev izračuna glede na število prisotnih. Ti predlogi sprememb so še vedno priporočila. Morda bodo do začetka veljavnosti zakona (julij 2016) pojasnjeni.

Zaključek

RCB se je razvijal z rastjo svetovnega gospodarstva. Prva izmenjava se je rodila v Antwerpnu leta 1156. Zahtevki za posrednike so bili posredniki, ki so delovali kot posredniki med prodajalcem in kupcem. Danes so glavni udeleženci trga vrednostnih papirjev - izdajatelji in investitorji - posredno povezani tudi. Posredniki, trgovci, depozitarji, banke se ukvarjajo s sprejemanjem, obdelavo in shranjevanjem informacij o transakcijah in imetnikih vrednostnih papirjev. To so profesionalni udeleženci na trgu, katerih dejavnosti ureja Banka Rusije. V primeru kršitev naloži kazen ali prekliče licenco.