Zunanji dolg in gospodarska varnost. Razmerje med BDP in obveznostmi do dobaviteljev

Zunanji dolg države (iz angleškega zunanjega dolga), kot ga je opredelil MDS, je skupni znesek obveznosti rezidentov ene države do državljanov druge države v obliki glavnice in natečenih obresti, ki se plačajo v določenem obdobju. Sredstva, zbrana na ta način, po eni strani postanejo finančna sredstva države in se lahko uporabijo za razvoj obetavnih sektorjev gospodarstva. Po drugi strani pa prisotnost zunanjega dolga, zlasti zapadlega dolga, bistveno poveča verjetnost krize. Zato je pomembno ne le, da lahko privabimo brezplačno finančnih sredstev vendar jih tudi učinkovito upravljajo za največji učinek. Poglejmo relativni in absolutni znesek denarnih obveznosti Ruske federacije in drugih držav sveta.

Subjekti zadolževanja

Poravnava zunanjega dolga je glavna naloga vsake nacionalne vlade. To je predvsem posledica dejstva, da lahko prisotnost zapadlih dolgov zapre dostop države do vseh svetovnih kreditnih trgov, zaradi česar se mora strinjati s privabljanjem finančnih sredstev ob neugodnih pogojih, ki jih predlagata MDS in Svetovna banka. Uradni zunanji dolg večine držav je v rokah pariških in londonskih klubov, MDS in Svetovne banke.

Glavne teme posojila so lahko:

1. Vlade ali lokalne vlade.
2. Banke, skladi, zavarovalnice in druge finančne institucije.
3. Velika nacionalna podjetja.

Instrumenti zadolževanja v tujini vključujejo neposredne pozive k relevantnim svetovnim finančnim institucijam in izdajo državnih obveznic, ki jih lahko kupijo nerezidenti.

Zunanji dolg Ruske federacije

Po propad ZSSR Ruska federacija se je zavezala, da bo zadolžila zdaj neodvisne republike, razen Ukrajine. Tako je zunanji dolg Ruske federacije od leta 1993 znašal okoli 70 milijard ameriških dolarjev. Po dogovoru s Pariškim klubom je morala Rusija vsako leto plačati 2,5 milijarde. Od leta 2014 je dolg znašal 599,5 milijarde ameriških dolarjev. V primerjavi s predhodnim obdobjem poročanja se je zmanjšala za 19%. Večina dolga je posledica nacionalnih podjetij in bančnega sektorja. Zunanji dolg Ruske federacije znaša 23% BDP. Za primerjavo: Japonska - 400%, Irska - 390%, Singapur - 382%, Portugalska - 358%, Belgija - 327% in sosednja Ukrajina - 81%. Opozoriti je treba, da je Rusija zunanji dolg ZSSR plačala junija 2006, zasebne obveznosti podjetij pa se do zdaj plačujejo.

Zunanji dolg držav

Od leta 2015 ima devet držav razmerje med celotnim dolgom in nerezidenti do BDP, katerega vrednost presega 300%. To pomeni, da bi za odplačilo svojega zunanjega dolga potrebovali tri leta, da bi vse svoje končne proizvode prodali po tržnih cenah in porabo zmanjšali na nič, kar je v bistvu nemogoče. Poleg tega njihov dolg v 40% držav presega njihov BDP. Med prvih deset so Japonska, Islandija, Singapur, Portugalska, Belgija, Nizozemska, Grčija, Španija, Danska, Švedska in Francija. Vsaka poznejša svetovna finančna kriza ali industrijska recesija lahko poslabša razmere in te razvite države postavijo na rob stečaja.

Problemi gospodarske varnosti

V skladu z zakonodajo Evropske unije zunanji dolg držav članic ne sme preseči 60% njihovega BDP. Danes pa le polovica držav članic EU izpolnjuje to zahtevo. Takšne razmere bi lahko privedle do finančne krize. To je posledica bremena servisiranja posojila, če država ni glavni svetovni izvoznik, kot so ZDA, in politični pritisk. Ne smemo pa pozabiti, da so bila največja gospodarstva zgrajena prav zaradi privlačnosti svobodnih denar nerezidenti. Zato je varnostni problem povezan predvsem z neučinkovito uporabo prejetih sredstev.

Analiza dolga

V skladu z metodologijo MDS se za oceno dolga države do tujih upnikov uporabljajo naslednji kazalniki:

• razmerje med skupnim zneskom dolga in izvozom blaga in storitev;
• bruto delež obveznosti nacionalnega dohodka ;
• razmerje med obrestmi in BND;
• zasebno od delitve državnih rezerv na tuje dolgove;
• delež obveznosti do mednarodnih organizacij v skupnem znesku.

V tem primeru je verjel, da je razmerje med dolgom in izvozom v razponu od 200 do 250%, odstotek pa naj bi bil 20-25%. Treba je opozoriti, da takšni izračuni upoštevajo le obveznosti, ki jih zagotavlja država.

Nezmožnost servisiranja zunanjega dolga in politične odvisnosti od držav upnic ne ogroža gospodarske varnosti, dokler je država sposobna učinkovito uporabiti zbrana sredstva. Zato je od nacionalne vlade odvisno, ali bo tuje posojilo postalo grožnja ali nova priložnost za razvoj.