Notranja stopnja donosa: koncept in izračun
Za oceno učinkovitosti načrtovanih naložb podjetniki upoštevajo številne pomembne gospodarske kazalnike, kot so npr vračilna doba neto dohodek, potrebo po dodatnem kapitalu, finančno stabilnost itd. Eden izmed njih je kazalnik, imenovan notranja stopnja donosa. Oglejmo si to podrobneje.
Koncept
Notranji stopnja donosa pogosto označena s kratico IRR. Ta izraz pomeni največji strošek naložbe, pri katerem bo naložba denarja v projekt ostala dobičkonosna. Z drugimi besedami, notranja stopnja donosa je povprečni donos na vloženi kapital, ki ga bo zagotovil ta projekt. Ta parameter temelji na metodi diskontiranja denarnih tokov in omogoča pravilno odločitev o primernosti naložbe.
Izračun in interpretacija formule
Notranja stopnja donosa IRR se določi iz naslednje enakosti:
FCF 1 / (1 + IRR) + FCF 2 / (1 + IRR) 2 + FCF 3 / (1 + IRR) 3 + ... + FCF t / (1 + IRR) t - začetna naložba = 0, kjer
FCF t - trenutno zmanjšan denarni tok v obdobju t,
Začetna naložba - začetna naložba. 
Ta koeficient se izračuna po metodi zaporedne zamenjave v formuli takšne vrednosti diskontne stopnje, pri kateri bo skupna sedanja vrednost dobička iz načrtovane naložbe ustrezala vrednosti teh naložb, tj. Kazalnik NPV je enak 0. Praviloma je notranja stopnja donosa projekta določena s pomočjo urnika ali s pomočjo posebnih programov. V prvem primeru je odvisnost NPV na ravni diskontne stopnje prikazana na mreži koordinat, v drugem primeru se MS Excel običajno uporablja za iskanje IRR, zlasti formule = VNDOH (). Dobljena vrednost se primerja s ceno vira kapitala (če nameravate vzeti posojilo od banke) ali preprosto z odstotkom depozita. Označimo stroške naprednega kapitala prek SS (kapitalski stroški). Zaradi primerjave se lahko pojavi ena od treh možnosti:
- IRR> CC, naloži dobiček;
- IRR <CC, naložba ni donosna;
- IRR = CC, ni nedvoumne ocene, upoštevati je treba druge dejavnike.
Praksa
Najprej vzemite preprost primer. Predvidevajmo, da bo projekt zahtevajo najprej porabiti 100 000 UAH. Leto kasneje, neto sedanja vrednost dobička bo 127 000 UAH. Izračunajmo, kakšna bo v tem primeru notranja stopnja donosa: 130.000 / (1 + IRR) - 100.000 = 0. Po rešitvi bomo dobili želeno razmerje: 127.000: 100.000 - 1 = 0.27 ali 27 % Zdaj vzemite primer bolj zapleten. Predpostavimo, da bo začetna naložba znašala 90 000 rubljev, diskontna stopnja je na ravni 10%, denarni tokovi pa so porazdeljeni skozi čas (v tisoč UAH):
- 1 leto - 48,4
- 2 leto - 54,5
- 3 leta - 67,3
- 4 leto - 20.4
- 5 leto - izguba 70.4
- 6 let - 30.2
- 7 let - 55,9
- 8 leto - izguba 20.1
Kaj bo v tem primeru enako NPV in IRR? Tukaj potrebujemo Excel. Kopirajte naše podatke na vrh novega lista:
A | B | C | D | E | F | G | H | I | J | |
1 | Obdobje | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
2 | Znesek | -90 | 48.4 | 54.5 | 67.3 | 20.4 | -70,4 | 30.2 | 55.9 | -20,1 |
V celico A4 postavimo vrednost 0,1 - diskontno stopnjo. Za izračun NPV uporabimo formulo: = NPV (A4; C2: J2) + B2. Upoštevajte, da začetnih naložb ne diskontiramo, saj so bile narejene na začetku leta. Če bi bile narejene v prvem letu, bi bilo treba v izračunno območje vključiti tudi celico B2. Da pa bi dobili skupni znesek prostih denarnih tokov, moramo dodati to vrednost. Torej, v delcu sekunde, dobimo, da je NPV = 146,18 - 90 = 56,18. IRR se izračuna še lažje. Ker smo podatke v našem primeru redno sprejemali, namesto formule = INSH (), ki zahteva datume, lahko uporabimo funkcijo = IRR (). Torej, vstavimo izraz = IRR (B2: J8) v prosto celico in takoj vidimo, da je notranja stopnja donosa 38%.